中州期货:煤焦基本面暂稳,关注成材铁水,震荡运行
来源: 中州期货
2023-08-29 20:56:51


(资料图片仅供参考)

①上周主流区域钢厂组团开始对焦炭开启首轮提降,幅度为湿熄焦下调100元/吨、干熄焦下调110元/吨,目前已有部分地区提降落地,但多地焦企发函反对提降,焦钢陷入博弈。供应方面,焦化产能充足,下游需求高位,产能利用率继续上升。需求方面,本周铁水产量微降,虽产量拐头但产量仍处于高位。库存方面,随着物流开始逐渐恢复,钢厂库存压力逐渐减轻,但由于利润低位,开始控制焦炭到货节奏。综合来看,成材利润低位,对于提降有较强的急迫性,但黑色面临金九银十的预期,并且环比数据回暖,并不具备趋势性下跌行情。若预期证伪,钢材价格承压,钢厂开始出现减产,即为黑色系有进入负反馈的信号。建议关注基差,目前原料由于高位铁水以及低位库存不具备趋势性行情条件,预计本周震荡运行。

②2023年6月份,中国进口炼焦煤774.5万吨,环比增15.17%,占煤炭总进口量的19.43%。1-6月份中国累计进口炼焦煤4561.4万吨,同比增幅75%。1-6月中国焦炭出口总量为406.1万吨,较去年同期减少6.7万吨,降幅1.6%,其中6月焦炭出口66.5万吨,环比下降6.6%,较去年同期下降28.5%。

③综合利润、基差和绝对价格,目前估值中性偏低。

市场研判:单边:观望为主

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